خبرني - شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500خبرني - تذبذبًا حادًا من انخفاض حاد إلى انتعاش سريع في الأشهر الأخيرة، مع صمود الاقتصاد في وجه الرسوم الجمركية، وقد أصبحت وول ستريت أكثر تفاؤلًا بشأن الأسهم الأمريكية ورفع العديد من المحللين توقعاتهم لنهاية العام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، وبرغم ذلك لا تزال الرسوم الجمركية تُشكّل تهديدًا للأسهم، إذ يتوقع العديد من الاقتصاديين أن تؤدي التغييرات الأخيرة في السياسة التجارية الأمريكية إلى ارتفاع الأسعار وإبطاء النمو الاقتصادي.
أداء الأسهم في الأشهر الأخيرة
شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (وهو مؤشر مرجعي لسوق الأسهم الأمريكية الأوسع) أحد أكثر الأعوام تقلبًا على الإطلاق، حيث خسر المؤشر أكثر من 6 تريليون دولار خلال فترة التداول التي استمرت يومين بعد إعلان الرئيس دونالد ترامب عن رسومه الجمركية بمناسبة "يوم التحرير"، مسجلاً بذلك ثالث أكبر انخفاض أسبوعي له في التاريخ.
وصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أدنى مستوياته في 8 أبريل، مغلقاً عند مستوى أقل بنسبة 19% عن أعلى مستوى قياسي سجله قبل أقل من شهرين، لكن المؤشر انتعش سريعاً عندما أوقف الرئيس ترامب الرسوم الجمركية المتبادلة لمدة 90 يوماً الامر الذي أتاح فرص استثمارية من خلال شركات الوساطة مثل ايزي ماركتس وغيرها والتي كان قد حددها قبل أيام، واستمر في الارتفاع مع تراجع حدة التوترات التجارية مع الصين.
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 6.1% في شهر مايو وهو أفضل أداء شهري منذ أن ارتفع بنسبة 9.2% في مايو 1990، وكاد المؤشر أن يستعيد أعلى مستوى قياسي له، متقدماً بنسبة تقارب 3% منذ بداية العام، وقد غذّى الاقتصاد المرن والنتائج المالية القوية للشركات هذا الارتفاع الهائل.
نتيجةً لذلك، قام العديد من محللي وول ستريت بمراجعة توقعاتهم لنهاية العام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، يتوقع نحو 17 بنك استثماري وشركة أبحاث في وول ستريت أن يبلغ متوسط هدف مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حاليًا 6100 نقطة لنهاية العام مقارنة بمستواه الحالي البالغ 6040 نقطة، وهذا يعني ارتفاعًا بنسبة 1% عن مستواه الحالي، يعكس الإجماع الحالي مراجعةً تصاعديةً لشهر مايو عندما كان متوسط التوقعات 5900 نقطة.
كان جولدمان ساكس واحدًا من عدة مؤسسات عدّلت مؤخرًا أهدافها لنهاية العام بالرفع، كتب الخبير الاستراتيجي "ديفيد كوستين": نرفع توقعاتنا لعائدات وأرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لتشمل انخفاض معدلات الرسوم الجمركية وتحسن النمو الاقتصادي وانخفاض مخاطر الركود مقارنةً بالتوقعات السابقة.
خفض المستثمرون العالميون استثماراتهم في الأسهم الأمريكية بمقدار قياسي خلال فترة الشهرين المنتهيتين في 15 أبريل، وذلك بعد إعلان الرئيس ترامب عن فرض رسوم جمركية شاملة، وفقًا لبنك أوف أمريكا، وأظهر الاستطلاع نفسه أيضًا أن مديري الصناديق خططوا لخفض استثماراتهم بشكل أكبر لكن ذلك لم ينعكس على أدائهم.
أجبر الانتعاش السريع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 مديري الصناديق على تخصيص المزيد من الأموال للأسهم الأمريكية، وإلا واجهوا خطر ضعف حاد في الأداء، ولا يزال هذا الاتجاه مستمرًا، وقد يستمر في دفع الأسهم المحلية إلى الارتفاع في الأسابيع المقبلة.
ومع ذلك، لا ينبغي للمستثمرين أن ينخدعوا بشعور زائف بالأمان، فهناك رياح معاكسة حقيقية تهدد الاقتصاد الأمريكي.
تحليل القطاعات: التكنولوجيا أولاً والطاقة الأسوأ
على أساس كل قطاع على حدة، من المتوقع أن تشهد قطاعات تكنولوجيا المعلومات والرعاية الصحية وخدمات الاتصالات أكبر زيادات في الأرباح على أساس سنوي هذا العام بنمو قدره 16% و14.9% و10% على التوالي، يأتي هذا وفقًا لتقرير صادر عن شركة ستاندرد آند بورز جلوبال ماركت إنتليجنس في 4 يونيو.
من المتوقع أن تسجل أسهم الطاقة انخفاضًا في الأرباح بنسبة 13% هذا العام، لكن المحللين يتوقعون انتعاشًا حادًا في أرباح الطاقة بنسبة 19.9% في عام 2026.
يُرجى العلم أن معظم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة تعمل جاهدةً على إدارة توقعات وول ستريت، عادةً، تميل تقديرات الأرباح والمبيعات إلى الانخفاض قبل نشر النتائج الفصلية.
بالنسبة للربع الأول من هذا العام، أشار الخبراء إلى أنه مع إعلان 99% من شركات ستاندرد آند بورز 500 عن نتائجها حتى الآن، حققت 78% منها أرباحًا إيجابية مفاجئة و64% منهم حققوا إيرادات أفضل من المتوقع.
الرسوم الجمركية قد تُشكّل مشكلةً خطيرةً لسوق الأسهم في الأشهر المتبقية من عام 2025
نفّذ الرئيس ترامب أكبر زيادةٍ في الرسوم الجمركية في التاريخ، فقد ارتفع متوسط الضريبة على الواردات الأمريكية في غضون أسابيع بما لا يقل عن 10 نقاط مئوية (ويُقدّر بعض المحللين 13 نقطة مئوية)، وقد حدثت آخر زيادةٍ مُماثلةٍ في أوائل القرن العشرين، ولكن الرسوم الجمركية في تلك الحالة فُرضت على مدى عدة سنوات وتبعتها سلسلةٌ من فترات الركود.
حافظ الاقتصاد الأمريكي حتى الآن على مرونته رغم التغييرات الجذرية التي أجرتها إدارة ترامب على السياسة التجارية الأمريكية، ومع ذلك، لا يزال الاقتصاديون يتوقعون أن تؤدي الرسوم الجمركية إلى رفع الأسعار وإبطاء النمو الاقتصادي.
يتوقع صندوق النقد الدولي أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 1.8% هذا العام، وهذا أبطأ من نسبة 2.8% التي حققها العام الماضي، ويمثل مراجعة حادة للانخفاض عن توقعات ما قبل الرسوم الجمركية التي كانت تشير إلى نمو بنسبة 2.7%.
يكفي القول إن بيئة السوق الحالية غير مؤكدة، فالمستثمرون متوترون في انتظار الأخبار السلبية حول الرسوم الجمركية، ومع ذلك يواصل الكثيرون استثمار أموالهم في الأسهم خوفًا من تفويت الارتفاع الحالي.
يُعد الحفاظ على رباطة الجأش أمرًا بالغ الأهمية في الوقت الحالي، فمن غير المنطقي أبدًا تفويت فرصة شراء سهم عالي الجودة بسعر معقول، ولكن ملاحقة الأسهم المبالغ في قيمتها بشكل واضح هي وصفة لكارثة.
